上銀後市 內外資多空分歧


上銀後市 內外資多空分歧

上銀線上法說會落幕,內外資多空交戰持續不休。圖/本報資料照片

內外資看上銀後市

上銀(2049)線上法說會落幕,內外資多空交戰倒是持續不休,瑞銀證券、凱基投顧從上銀經營管理階層正面評論,呼應週期觸底的看法,維持「買進」投資評等,但摩根士丹利、高盛證券則認爲短線基本面尚無好轉跡象,態度偏保守,分別給予「中立」、「賣出」投資評等。

凱基投顧指出,雖然上銀經營管理階層表示復甦時程依舊不明,但總結出三則正面訊息:一、未來價格大幅下滑可能性不高;二、需求未再惡化;三、半導體產業第四季展開復蘇,可望延續至2024~2025年。因此,凱基維持2024年自動化產業週期將反轉向上看法,預期將帶動上銀獲利復甦,並提升個股評價。

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瑞銀證券非科技產業分析師陳玟瑾預期,工業自動化週期即將觸底,將於2024年第二季出現轉折,在大陸市場方面,預期消費性電子產品、一般工業用的自動化需求,加上半導體的資本支出,將會是訂單成長的主要引擎,維持「買進」投資評等與340元推測合理股價。

相對地,高盛證券的看法最爲保守,認爲就算上銀經營管理階層對未來幾季的需求展望相對樂觀,但考慮到終端市場欠缺明顯復甦訊號,且庫存水位偏高、 市場需求疲軟,會導致產能利用率偏低,以及產品定價降低的後果,對上銀後市無法樂觀,給予「賣出」投資評等,推測合理股價是160元。

長線來看,高盛認爲,線性滑軌市場競爭愈來愈激烈(尤其是大陸當地市場),將衝擊到上銀在大陸市場的市佔率與定價前景。

摩根士丹利證券進一步說明,基於訂單仍遲緩,部分競爭同業在定價策略上都變得更加積極,並以臺灣、大陸市場爲甚。雖然上銀在訂單偏弱環境中,並未計劃廣泛砍價,但有需要的話,將會保持價格的彈性,以鞏固市場佔有率。

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